Dünyanın en büyük varlık yönetimi şirketleri, hükümet yetkililerinin ve giderek artan sayıda yatırımcının Fed’in faiz artırımının ekonomiye önemli bir zarar vermeyeceği yönündeki yorumlarına rağmen ABD’de resesyon riskinin arttığı konusunda uyardı.
BlackRock ve Amundi’nin üst düzey fon yöneticileri Financial Times’a, ABD ekonomisinin Fed’in agresif parasal sıkılaştırmasına karşı büyük ölçüde dirençli göründüğünü, ancak artık özellikle işgücü piyasasında çatlakların ortaya çıktığını söyledi.
2,1 trilyon doları yöneten Amundi’nin yatırım sorumlusu Vincent Mortier, “Bizim için durgunluk olasılığı çok yüksek. Asıl soru bunun ne kadar derin olduğu ve ne kadar süreceği olacak. Dinamiklerden endişe duyuyoruz” dedi. Piyasadaki fikir birliğinden ziyade Amerika Birleşik Devletleri’nde.” Daralmanın bu yılın sonunda veya gelecek yılın başında gerçekleşmesini beklediğini belirtti.
9,4 trilyon doları yöneten BlackRock’un Küresel Sabit Gelir Yatırım Lideri Rick Rieder de son haftalarda ABD ekonomisinin durumu hakkında daha karamsar hale geldiğini söyledi.
“Yavaşlama başladı”
Rieder, ülkenin ciddi bir durgunluk riskinden kurtulduğunu düşündüğünü ancak yavaşlamanın çoktan başladığını söyledi.
Rieder, mevcut duruma ilişkin şunları söyledi: “Ekonomi konusunda çok heyecanlıydık. Ancak ironik bir şekilde, ben insanların ekonomik durgunluğu görmezden geldiğini düşünürken, şimdi aslında yavaşlamanın somut işaretlerini gördüğümüzü düşünüyorum. “Resesyonun göz ardı edilebileceğini düşünmüyorum” dedi.
Fed’in faiz artırımlarını çoktan bitirmiş olabileceği ve ekonominin zayıfladığı dönemde tahvillerin yeterli performans sergileyeceği inancıyla her iki şirket de portföylerinde göstergelerin gösterdiğinden daha fazla ABD devlet tahvili tutuyor.
Piyasa büyük ölçüde “yumuşak iniş” bekliyor
Yöneticilerin uyarıları, piyasanın çoğunun Fed’in ekonomiyi resesyona sokmadan enflasyonu düşüreceği bir senaryoyu tanımlayan “yumuşak iniş” beklediği bir dönemde geldi.
Öte yandan ABD Hazine Bakanı Janet Yellen hafta sonu yaptığı açıklamada, yumuşak inişin mümkün olduğuna giderek daha fazla güvendiğini açıkladı.
Bu ayın başlarında yatırım bankası Goldman Sachs da ABD’nin önümüzdeki 12 aydan itibaren resesyona girme olasılığını azalttı.
Bank of America’nın Salı günü yayınlanan küresel fon yöneticileri anketi, katılımcıların dörtte üçünün küresel ekonomide ya yumuşak bir iniş ya da hiç düşüş beklemediğini gösterdi. Bu rakam haziran ayında yüzde 68’di.
Yatırımcıların artan beklentileri vadeli işlemler piyasasına da yansımaya başladı. Bu yılın başlarında yatırımcılar, Fed’in resesyon karşısında para politikasını gevşetmek zorunda kalacağını iddia ederek, 2023’te faiz oranlarında büyük indirimlerin olacağı yönünde pozisyon almıştı.
Beklenen faiz indirimi son aylarda büyük ölçüde gelecek yılın ortalarına ertelendi.
İşsizlik verileri resesyon beklentilerini güçlendirdi
Hem Mortier hem de Rieder, yavaşlamanın kanıtı olarak işgücü piyasasındaki son baskılara işaret etti. İşsizlik Ağustos’ta ekonomistlerin beklentilerini aşarak yüzde 3,8’e yükseldi. Her ne kadar eklenen iş sayısı beklenenden yüksek olsa da önceki ayın toplamları aşağı yönlü revize edildi.
Rieder, “İşgücünde ilk kez gözle görülür bir gevşeklik var” dedi ve şu anda sunulan nispeten yüksek tahvil getirilerinin daha fazla faiz artırımının giderek daha olası görünmemesi nedeniyle izin verilebilir göründüğünü belirtti.
“ABD’li tüketiciler tükendi”
Mortier ayrıca, zayıf işgücü piyasasının şirket marjları üzerinde baskı oluşturacağını ve şirketlerin pazar payı için rekabet etmek amacıyla fiyatları düşürmesi nedeniyle tüketici talebini olumsuz etkileyeceğini vurgulayarak, “ABD tüketicisi tükendi” ifadesini kullandı.
Ancak şirketlerin nakit rezervlerini tüketmesi ve yeniden yüksek faizle finansmana ihtiyaç duyması nedeniyle kurumsal bilançoların daha da gerginleşeceğini düşünen Mortier, “Yakında refinansmanda duvara doğru gidiyoruz” dedi.
Amundi’nin baş yatırım yetkilisi ayrıca, ABD’li yetkililerin ekonomiyi canlandırma yeteneğini sınırlayan yüksek düzeydeki kamu borcuna da dikkat çekti.
